《胭脂债》的剧情围绕江湖上的两大事件展开。首先，武林盟主江清流意外走火入魔，失去了所有武功，这一消息震惊了整个武林。紧接着，江家囚禁了三十年的魔头薄野景行突然逃脱，再次引起了江湖的轩然大波。

不久后，一个神秘的女子被装在锦盒中送到了江清流的手中。当他打开锦盒时，惊讶地发现这位女子竟然就是逃脱的薄野景行。为了掩盖江家关押的魔头其实是女子的秘密，江清流不得不将她安置在自己的宅院中，并暗中观察她的举动。

然而，薄野景行并非简单的女子，她在“女神”和“女神经”之间自由切换，一方面对江清流情深意切，另一方面又别有用心地接近他。随着剧情的发展，薄野景行一心追查的三十年前血屠师门的凶手真相逐渐浮出水面，而这一切竟与江清流有着千丝万缕的联系。整个剧情充满了悬疑和转折，引人入胜。